自1990年以来只有7次 !「美元下跌、黄金大涨」大摩曝 : 黄金将有「超常表现」!

今年以来，黄金价格已上涨了27%，而美元指数下跌了9%，两者的负相关性在今年以来已达到了-96%，这种强度的负相关性自1990年以来，仅出现过7次。
对此，摩根士丹利指出，如果这种相关性持续，预测美元指数将在2026年第2季跌至91，黄金价格将可望达到每盎司3800美元。
根据摩根士丹利分析师Amy Gower及其团队的最新研报显示，这种极端相关性，往往伴随着黄金价格的“超常表现”。
数据显示，过去5个月以来，黄金与美元指数呈现-96%的逆向相关性，这一数值远超过1990年以来-39%的平均值。
这是自1990年以来，仅有7个时期出现超过-95%的强负相关性，目前情况属于历史罕见现象。
在这些超强负相关期间，黄金的5个月滚动收益率平均达到8%，远高于1990年以来3%的整体平均水平，在35年的7个历史时期，
有5个时期出现美元下跌/黄金上涨的格局，黄金往往还受到ETF资金流入、避险需求和央行购买等其他因素支撑。
大摩预计，由于美国与其他地区利率趋同以及美元风险溢价上升，美元指数将在2026年第2季跌至91。基于目前黄金与美元指数的相关性，
此预测暗示黄金价格可能达到3800美元/盎司，高于摩根士丹利先前设定在2025年下半年的目标价3500美元/盎司。
报告也补充，尽管超强相关性历史上预示着黄金上涨，但这些时期通常持续时间较短，历史最长的一次在2007年持续了44天，而当前仅持续9天。
大摩指出，这与2007/2008年类似，这些时期通常标志着黄金涨势高点后出现区间震荡走势，实属正常现象。
笔者认为：在美元持续疲软的背景下，进一步有利于避险资产黄金，基本面和技术面支撑着金价进一步上涨的前景。
香港时间00:30，现货黄金报3333.05美元/盎司。
笔者:马田 (分析师) 10-06-2025
#以上仅为笔者个人观点,并与本公司立场无关.
#策略建议仅供参考，入市有风险，投资需谨慎.